滑轨厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
滑轨厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】借壳上市从严有利于完善退市制度

发布时间:2020-10-17 01:44:09 阅读: 来源:滑轨厂家

借壳上市从严有利于完善退市制度

证监会近日就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。本次修订以“放松管制、加强监管”为理念,除借壳上市和发行股份之外,上市公司的重大资产重组不再需要经过证监会的行政许可。  在对并购重组审批限制大幅松绑的同时,却对借壳上市从严,明确借壳上市标准与IPO等同,禁止创业板公司借壳上市。这样做有利于发挥资本市场优化资源配置的功能,既促进上市公司行业整合和产业升级,推动并购重组市场发展,也与严格退市制度的改革相辅相成,推动优胜劣汰机制的形成。

回头看这几年,监管层不断提高借壳上市的门槛。先是2011年8月修订《上市公司重大资产重组管理办法》时,提出执行与IPO趋同的要求,并明确了借壳上市资产要求。接着,2013年11月30日下发《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》,要求借壳上市条件与IPO标准等同,并明确规定不允许在创业板借壳上市。此次相关《管理办法》的修订,完善借壳上市的界定,明确对借壳上市执行与IPO审核等同的要求,遏止“绕道上市”,并明确创业板上市公司不允许借壳上市。此外,为遏制对破产重整公司借壳上市的炒作,废止了此前规定的协商定价机制。  借壳上市门槛为何一再提高?证监会去年11月发布《通知》时说得很清楚:一是提高借壳上市门槛,抑制市场炒作;二是借壳上市条件与IPO标准等同,防止市场监管套利。借壳上市标准与IPO等同,将引导资本等市场资源和监管资源向规范运作程度高的绩优公司集中,有利于优化资本市场资源配置功能。  一直以来,A股借壳上市十分活跃。借壳上市看似拯救了一家濒临退市的公司,对保护股东利益有益,但也给市场健康发展带来多方面的负面影响。  其一,再烂的亏损公司也能找到重组方,靠借壳上市成为“不死鸟”,难以形成有效的退市制度。2008年至2012年交易所修改完善退市规则的数年间,居然未出现一家因监管规则而退市的上市公司。  其二,投资者对绩差公司被借壳预期强烈,相信上市公司及地方政府会不遗余力“保壳”,甚至发生了重组闹剧。昌九生化重组猜想变成“黄粱美梦”,导致目前股价较去年11月重组梦破碎前大跌70%以上。  其三,“炒差”之风盛行,成为A股长期低迷和投资者亏损的重要原因之一。绩差股并非基本面越糟而股价跌得越惨,相反,往往因重组预期强烈而爆发成为牛股,使市场资金对绩优蓝筹股失去投资兴趣。  其四,内幕交易时有发生。重组消息泄露导致内幕交易被查的案例常见,近年来因涉嫌内幕交易等违规行为而暂停并购重组的案例也有所增多。  新一轮退市制度改革进一步明确了市场交易类、财务类强制退市指标。例如,一定期限内累计成交量低于交易所规定的最低限额,连续20个交易日收盘价均低于股票面值。不过,只有重组保壳预期降温,亏损股不再成为香饽饽,才会有“仙股”出现的可能,连续亏损退市的可能性也才会增大。采取主板中小板不鼓励借壳上市、创业板不允许借壳上市的政策导向,有利于完善与严格退市制度,使强制退市指标显现更大威力。  如同证监会此前对退市制度改革所指出的“股票发行等制度尚处于改革进程之中,‘壳资源’还存在一定价值”,退市难与退市少的问题在短期内恐难以有根本性的扭转,借壳上市也在短期内会有一定市场需求。投资者应引起注意的是,借壳上市的制度与政策基础发生了变化,对亏损股的青睐不可过于盲目,须避免重蹈ST长油退市的覆辙。

ib教育

gmat培训

alevel留学

相关阅读