当心A股也有坏爸爸-【资讯】

发布时间：2021-07-15 09:23:49 阅读：次来源：滑轨厂家

承诺一再落空股价跌跌不休

在2008年以来的弱市中，云维股份(600725)股价跌幅超过60%，与其大股东云南云维集团(以下简称云维集团)一再失信于投资者恐不无关系。2007年8月，云维集团书面承诺非公开发行实施起两年内，将拥有的全部煤化工主业资产注入云维股份，以彻底解决关联交易问题。至今已过去4年，尽管云维集团一再承诺，最终关联交易问题都没有实现，注资落空。云维集团每次给出的理由都是“时机不成熟”。

华东医药(000963)大股东多为投资者诟病，因其对股改承诺的否决。在 2006年的股改方案中，大股东承诺自股改实施之日起两年内择机采取定向增发、资产收购、置换或法律法规允许的其他方式，将雷允上药业有限公司70% 的股权等优质资产注入上市公司。但随后的2007年，大股东就以拟注入资产与上市公司产品关联度低为由，否决了原先的承诺议案。

频频减持套现引投资者担忧

有大股东为维护上市公司股价，出面增持，就有大股东为自身利益，不惜减持套现。

亿阳信通(600289)大股东亿阳集团股份有限公司(以下简称亿阳集团)自实现全流通以来，频频减持，套现数亿元，将股市视作“提款机”，其持股比例也下降了一半。去年7月，亿阳集团就减持问题召开新闻发布会，表示虽然亿阳集团一再减持，但不会放弃亿阳信通的控股权。这种说法和做法相悖的大股东，难免会让投资者感到担忧。

把中小股东当成提款机的不止亿阳信通大股东一家。2010年下半年，国脉科技(002093)就爆出实际控制人陈国鹰的配偶及岳父6天套现2亿元的惊人消息，就在2011年的中报中，公司董事长也是股东之一的隋榕华提出了10转10的分配方案，该分配方案的最大受益者无疑就是实际控制人陈国鹰一家，鉴于其大量减持的“前科”，10转10的背后动机一目了然。

关联交易横行盈利前景黯淡

关联交易是蛀虫暗生的温床，各种法规对上市公司关联交易有一定的约束，但是A股市场中仍存在具有大量关联交易、与大股东说不清道不明的上市公司。

华北制药(600812)2010年的主营收入为102.87亿元，但其发生的关联交易就高达34.21亿元，2011年预计的关联交易金额为41.38亿元，比2010年更是多出7亿元。再看看华北制药的盈利情况，2010年扭亏之后实现了2.4亿元净利润，但2011年前三季度的净利润急剧缩水九成，只有1695.57万元，令人瞠目。

在华北制药盈利情况大幅度下降的背景下，大量关联交易不得不让中小股东揪心。

大股东最“坑爹”治理结构混乱

大股东是否令人担忧，就看公司治理是否到位，如果上市公司沦落成大股东的从属，被大股东利用为己谋利，那“坑爹”行为将层出不穷。

洪都航空(600316)的大股东中国航空科技工业股份有限公司(以下简称航空科技)最绝，先是通过董事长言论、年报披露的战略线路，向外界传达资产注入预期，间接导致公司股价在两年时间里涨了8倍，然后在2010年底发布澄清公告，否定了资产注入事项，公司股价连遭跌停板。如果事情如此单纯也罢，偏偏在澄清公告发布前一个多月，航空科技通过二级市场减持了1.65%洪都航空。这种“坑爹”行为，引发了多方不满。

大商股份(600694)2010年每股净资产11.12元，其第一大股东大连大商国际有限公司(以下简称大商国际)以持有公司8.8%的股份计算，合计享有的净资产值为2.88亿元，但大商股份为大商国际股东大商集团进行了3.07亿元的担保，且担保到期日为2013年3月。此外，公司原第一大股东大连国商资产经营管理有限公司，通过二级市场不断减持大商股份，主动让出了第一大股东的位置。公司治理结构不清晰遭到了投资者的质疑。

观察

“无主惠普”董事会糗事多

自2005年，惠普最大股东，同时也是创始人所设立的基金会大举抛售公司股份后，惠普的股权变得极其分散，全体股东皆为中小股东，更无人成为惠普的实际控制人。

这导致了一个奇特现象：惠普董事会成员并非大股东提名或指派，几乎都是与公司没有一点关系的独立董事。

今年初，惠普董事会主席还对外表示，董事会的首要职责是支持CEO李艾科为惠普制定的全球竞争战略，时隔半年，李艾科被董事会轰下台，理由是此人担任惠普CEO期间，公司股价狂跌一半。这时有媒体曝光，在李艾科上任CEO 之时，竟没有一个董事见过他。此类事情在惠普董事会中发生过两次。

2010年，惠普董事会开掉了业绩不错的前CEO赫德。赫德在职时，惠普股价并不糟糕，只因他涉嫌性骚扰，且有2万美元的开支报告问题，就被踢出公司。后又因带走了1220万美元的现金遣散费，招来股东对董事会的起诉。

被《纽约时报》贴上“史上最烂董事会”的标签后，惠普已成为各公司董事会研讨董事会行为准则的最新案例。

联想柳传志指出，究其根本，都是因为没有“主人”。事实上，惠普创始人后代卖掉公司股份后，惠普就成了独立董事的公司，小股东说话缺乏分量，而独董与公司又没有直接利益关系，只代表股东看管公司财务，至于公司战略、前途、利润，通通不在他们的关心范围内，于是，曾经的“惠普之道”演变成如今的董事会乱象。

由此可见，大股东在公司中扮演着举足轻重的角色；大股东缺位，公司的未来和命运便无所系。

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“好爸爸”会逆市增持

能让投资者给予“最佳大股东”称号，逆市增持是突出原因之一。

方大炭素(600516)实际控制人方威自2010年2月至2011年2月间，持续从二级市场增持公司股票，合计1388.98万股，投入资金上亿元。在此期间，方大炭素股价也得到持续提升，自2008年以来整体涨幅超过100%。此外，苏宁电器(002024)大股东也在公司增发时，拿出近30亿元现金认购。建发股份(600153)大股东在市场行情低迷时，果断增持股份，提振了投资者信心。宁波华翔(002048)的大股东多次逆市增持股份，稳定了公司股价。

对中小股东而言，大股东通过二级市场的增持行为，是对上市公司前途命运看好的最佳证明，也是弱市中提振股价的直接手段。本版文据《每日经济新闻(博客,微博)》