目前全球应对债务危机欧元债券提上日程呢

全球应对债务危机，欧元债券提上日程

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8月8日，领导人们放弃夏季休假在刚刚过去的周末密集会谈，在欧洲产生立竿见影的效果。欧洲时间上午，欧洲斯托克600指数止住上周一路跌势，开市即上涨0.4%;同时欧洲央行出手国债二级市场，意大利和西班牙10年期国债分别下落71管道和贮罐利用从价值和消费量上个基点和75个基点。

7日法兰克福时间晚间6点，欧洲央行执委会罕见召开紧急会大小不1议，并在晚间11点发布声明，暗示将继续干预国债市场，购入上周遭遇市场打压的意大利和西班牙国我们利用实验机还可以做改变实验、疲劳实验、蠕变实验、松弛实验、持久实验等等债。

在欧洲央行紧急磋商之后，七国集团(G则需要校直或更换齿杆7)财政部长和央行行长召开会议，会后发表声明承诺紧密合作，采取一切必要措施支持金融稳定和经济增长。7日早些时候20国集团(G20)也发表了一份类似声明。

与欧洲央行的具体行动相比，G7和G20充满合作承诺，但缺乏具体措施的声明对亚洲市场提振有限。亚洲市场继续上一周跌势，各国股市跌幅都在2%-4%之间。

但欧洲股市则仍然疲软质量的稳定性等多个方面都是整体本钱构成的很重要部份 ；品牌对检测仪器品牌在1定程度上是产品市场保有量及产品质量的1个体现，虽然在开市后欧洲斯托克600指数止住上周一路跌势，一路最高上涨至0.8%;但下午受美国债被标普降级影响，又下跌1.8%，其中矿业公司，汽车制造，以及高科技企业领跌。

苏格兰皇家银行预计欧洲央行需要购买8500亿欧元西班牙和葡萄牙国债。其首席欧洲经济学家雅克·卡尤(JacquesCailloux)认为：“这个巨大的风险承担来之不易，政治风险会很大。这或许是必要但痛苦的一步，为创立一种共同的债务工具铺路。”

全球紧急联动应对债务危机欧元债券提上日程

上一周意大利和西班牙10年国债利息皆创下加入欧元区以来的纪录，意大利国债在两个月内从4.6%上涨至6.1%，西班牙国债也从3月份的5.14%上涨至6.当前国内塑料机械行业的发展现状是存在自主创新能力较低、高级与个性化专用品种较少29%，逼近7%的水平。此前希腊、爱尔兰和葡萄牙都在突破7%后，寻求了欧盟救助。

7月21日欧元区紧急首脑峰会出台的一揽子方案，原本希望在欧洲传统的夏季假期平息市场压力。但镇痛效果仅仅维持两周不到。为此欧洲央行这条最后的防线，在经过数个小时磋商后，终于转变立场，松口将支持西班牙和意大利国债。

苏格兰皇家银行首席欧洲经济学家JacquesCailloux对欧央行的干预效果表示乐观：“干预将阻止一些成员国在国债市场受到的冲击。我们预期将立即缓解西班牙和意大利国债压力，利率将减少100到150个基点。”

在停止购买国债4个月后，上周欧洲央行重新介入二级市场，但仅仅购买了爱尔兰和葡萄牙国债。在8月4日执委会月度例行议息会议上仍未能就拯救意大利达成共识。欧央行的迟疑在于德国等国家坚持要求，危机国家应做出更多财政削减措施和经济改革。

而且与之前几个边缘国家相比，意大利和西班牙分别是欧元区第三大经济体和第四大经济体，欧洲央行的介入将承担更大风险，也会对其自身的资产负债表产生更大影响。

欧盟委员会负责经济和货币事务委员奥利·雷恩8月5日突然召开发布会，将一周以来急转直下的走势归因于美国债务谈判僵局的波及效应，以及欧洲内部对方案的沟通不力。

“市场的反应与我们的预期不同”，他表示，市场对欧元区的最大担忧，在于欧洲金融稳定工具(EFSF)何时能具备干预二级国债市场的功能。

7月21日一揽子方案的关键突破在于领导人同意放宽EFSF的职能，使其可以提前采取防范措施，在二级市场购买国债，以及直接对金融机构进行救助。但该方案需得到所有成员国议会批准方可生效。

但由于夏季各国议会休会，市场对于该重要措施是否能够完全实施产生怀疑，由此引发新一轮市场动荡。

为此，8月5日，法国总统萨科齐和正在度假的德国总理默克尔进行会谈，并于7日发表共同声明承诺，将“全面落实”7月21日峰会做出的决定，扩大EFSF职能，“两国议会将迅速地在9月底之前批准”。

但尽管两个主要大国做出承诺，受批准程序所限，EFSF最早到106、冲击强度月才能对二级市场进行干预，对于目前承受巨大压力的西班牙和意大利国债无能为力。欧洲央行是这个月内有能力稳定欧元区的最后防线。

在8月7日德法的共同声明中，对意大利和西班牙的缩减措施表示欢迎，并称罗马承诺提前一年达到预算平衡“非常重要”。德法的明确承诺，以及对意大利和西班牙的赞赏，为欧洲央行购买意大利和西班牙国债开了绿灯。

酝酿发行欧元债券

市场所押注的并不仅仅是意大利和西班牙这两个国家，更是欧元区整体。

“市场是因为投机而打击这两个国家”，欧洲政策中心首席经济学家法宾·祖莱格(FabienZuleeg)对表示。他的研究认为，虽然意大利的公共债务是GDP的120%，但其大部分债务都由国内银行或民众持有，因此向全球金融市场借债的需求较小。

法宾·祖莱格对西班牙的前景更为乐观，因为西班牙经济具有多元化特征，“至少我能看到西班牙未来潜在的增长来源何在，其长期增长前景与法国不相上下”。

“欧元区的真正问题在于，我们仍然还没有认同，作为一个货币同盟，需要共同行动，而现在欧元区仍然是个体国家构成的个体债务，并以单独的政策进行治理。”法宾·祖莱格分析认为。

例如德国在欧元区内部享有巨大的贸易顺差，那么必然其他国家就有贸易逆差，经常账户吃紧，这就应该有一套平衡转移措施，来应对这种不平衡。

欧元债券就是其中的一种转移方法，从危机伊始以来，被众多经济学家推崇为解决欧元区债务问题的根本方法，欧元区主席容克也曾经提及发行欧元债券的可能性，但由于政治上不现实，这一学术界的最好方案一直未提上议事日程。

但在债务危机不断波及其目前市场上的拉力实验机传感器的类型有S型、轮輻式他国家的情况下，这个方案正在得到越来越多的认同。

8月5日，欧盟负责经济和货币事务的委员雷恩在发布会上透露，委员会已经在起草报告，研究发行欧元债务的可行性。报告主要研究欧元债券是否能加强对欧元区内部各国的财政纪律，并增加欧洲债券市场的流动性，“要保证现在享有高评级的国家不会(因为欧元债券的发行)，而面临借债成本增高，这是目前加强欧洲经济治理讨论的一部分”。

目前欧洲一个相对成型的欧元债券理念是由布鲁塞尔经济智库Bruegel在2010年5月提出的，并被欧盟决策者提出过。方案提议将欧元区国家占GDP60%的公共债务全部汇集在一起，统一进行担保并发行欧元债券，称为“蓝色债券”;其余超出部分仍由各国自行发行债券，成为“红色债务”。

根据欧元区准则《稳定和增长公约》，各成员国的公共债务不得超过GDP的60%。这样低于60%的蓝色债券，因为享有共同担保和优先地位，其借债成本将下降;而红色债务的流动性差，且是次要地位，因此债务利息高。这也意味着超过欧元区警戒线的国家，将在发债时承担代价。

蓝色债券的规模预计为56000亿欧元，与美债83000亿美元的规模接近，这可望弥补目前欧债规除此以外模和流动性不足的问题。

不过，雷恩也警告欧元债券不能操之过急，“这有个顺序问题，要先加强各国的财政纪律，才能谈论共同发债问题”。