万亿市场的包装食品下一站机遇

万亿市场的包装食品下一站机遇上市打响人造肉之战，以奇亚籽、藜麦为代表的超级食物热度不减，低GI、生酮代餐等新概念频出食品创新极度多样化的今天，吃吃喝喝这件事正变得前所未有地丰富。人造肉和植物奶之后，什么是包装食品的下一站机遇?笔者经过深入思考与研判，独家呈现本期洞察，探讨包装食品赛道的未来发展。01行业投融资洞察吃吃喝喝的市场有多大?纵观全球资本市场，谁是投资收益的长跑冠军?除了医药行业，就是必需消费品板块。而食品公司作为必需消费品行业的主力，需求相对稳定，往往有较好的现金流和盈利性，具有很强的抗周期性，也是巴菲特长期看好可口可乐等食品饮料股的原因。作为产业发展变化的一面镜子，近五年来食品消费品行业投融资热度持续增长，尤其自2017年起有快速突破。整体来看，过去两年内，全球食品消费品投融资事件共计2,368起，涉及金额约117亿美元，其中70%分布在美国。全球食品饮料行业分季度融资总额与融资项目数数据来源：CBInsights2017Q32019Q2食品饮料行业细分领域融资总额与融资项目数数据来源：CBInsights，华映资本整理细分品类上看，食品消费品中，糖果及零食、配料及调味品两个领域获投公司数量最多，投资阶段主要集中在早期的种子及天使轮;而乳制品、鱼肉海鲜及替代性蛋白质，则是获得融资金额最大的细分领域。02同一个世界，同一种吃货全球趋势有哪些?消费即表达。当健康生活成为一种政治正确，近几年新成立的包装食品品牌都离不开高蛋白、无麸质、无乳制品、低碳水这些标签几乎所有品类，都面临健康化的产业升级。食品饮料创业公司图谱数据来源：CBInsight经过对2018年以来新获融资的20家代表性公司及所在赛道的深入分析，笔者认为，技术创新、概念创新、投资并购，是影响食品行业发展的三大驱动力。1、技术创新：促进品类变化技术创新可以创造出新的产品品类，当下十分火热的人造肉和植物奶市场即得益于植物性蛋白加工技术的发展。人造肉第一股BeyondMeat上市后股价一路高歌，市值已达百亿美金;ImpossibleFoods依靠植物血红素提取的技术壁垒，累计融资近7亿美元。中国也先后出现了多家人造肉初创企业，第一代产品有望在今年面市。但中西方肉制品消费习惯有很大差异，笔者会在未来的系列文章中，深度剖析中国人造肉市场的机会与挑战。植物奶方向，技术壁垒相对低、实现路径多样，更容易落地。目前全球市场规模约160亿美元，国外的植物奶企业主要集中在美国，获得了资本快速跟进，如累计融资1.15亿美元的豌豆乳品牌RippleFoods、累计融资1.08亿美元的坚果乳品牌CalifiaFarms。然而在中国，植物奶并不算是一个科技驱动的新兴赛道，椰汁、豆奶、核桃露等植物蛋白饮料早已占领消费者心智，行业竞争依然还是存在于传统行业巨头之间，未见初创企业入局。2、概念创新：贴合消费者体验包装食品的概念创新主要体现在改变产品的呈现方式，包括产品配方、包装、吃法等，从而影响消费者对产品的认知，提升体验。现阶段主要趋势为以下三个方面：1、产品材料及配方的健康化。消费者往往既要好吃，又要健康。回顾近几年成立的食品品牌，大多数公司都会将明确的健康标签作为产品核心，强调与同类产品的差异化。如估值过亿的肉干零食StryveBiltong主推高蛋白、年销售额过亿美元的网红冰淇淋HaloTop强调低卡低糖，获投9,000万美元的墨西哥风味薯片SieteFamilyFoods强调无麸质非乳制。此外，越来越多超级食物元素在产品中出现，如奇亚籽、藜麦、鹰嘴豆等。不同于美国零食市场的高蛋白化趋势，中国消费者对于健康概念的认知阶段与美国存在差异，市场尚在培育中。2、产品形态便携化。代餐食品是典型，将人体所需能量物质以科学配比制成粉剂、RTD奶昔及饮料、能量棒等，改变了传统食物形态，如估值超过10亿美金的代餐饮料品牌Soylent、年销售额超4,000万磅的代餐粉品牌Huel。中国代餐市场刚刚起步，现阶段主要面向有较强体重管理诉求的消费者，受众相对有限。随着更多公司的入局，未来可成长为面向大众消费群体的市场。代餐赛道代表性公司3、传统餐食方便速食化。许多创业公司开始提供常温或者冷冻的方便速食。例如，累计融资7,900万美元的Luvo提供加热即食的冷冻制品，累计融资4,200万美元的Farmerrsquo;sFridge通过改造自动售货机为旅行者提供沙拉等健康食品，累计融资3,000万美元的KettlebellKitchen针对健身人群提供健康订阅餐服务。而在中国，传统美食的多样化带来了速食产品的巨大增量机会，将在第三部分详述。值得一提的是，美国儿童速食餐品牌在过去一年内颇受资本青睐。例如提供果蔬混合制品订阅制服务的OnceUponaFarm已累计融资2,300万美元，主攻超市线下渠道额的Kidfresh和FreeliFoods，以及定制化辅食品牌LittleSpoon。在中国，部分大型食品公司有覆盖儿童食品的产品线，独立的儿童速食餐品牌尚未出现。3、投资并购：加速助推行业相比内部研发创新，食品巨头更多通过大量投资并购实现规模增长，健康、有机的创新食品是近年的热门标的。通用磨坊参与投资了不少替代蛋白和健康零食品牌，包括BeyondMeat、累计获投6,500万美元的杏仁乳品牌KiteHill、累计获投2,800万的代餐盒子UrbanRemedy、羽衣甘蓝脆片RhythmSuperfoods等。而雀巢作为20年收购250家公司的霸道总裁，在买买买的路上越走越远，17年收购纯素食品制造商SweetEarth、斥资23亿美元收购天然膳食补充剂公司AtriumInnovation;18年将自身在美国的糖果业务卖给费列罗，同年收购拉丁美洲超级食品黄金莓公司Terrafertil。

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