7月加息意在通胀
7月6日,中国人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是今年以来第三次加息。为何央行选择此时加息?
对此,日信证券银行业研究员谢爱红7月7日在接受《投资者报》记者采访时表示,之所以在7月初公布数据前后选择加息,主要是针对6月CPI,管理通胀预期。
民生证券也认为,央行时隔3个月后加息,一是因为物价不断上涨,6月CPI同比涨幅预计将达到6%以上,二是经济并未受到紧缩政策影响大幅下行,而是保持平稳较快发展。因此,加息的条件具备,时机成熟。
事实上,4月6日央行第二次加息至3.25%后,4月7日至6月14日,一年期央票发行利率一直维持在3.3058%,连续11周高于一年期定期存款利率,加息预期一直较为强烈。6月15日到21日这一周,一年期央票利率上升至3.4019%,紧接下来的两周,6月29日至7月5日,更上升至3.4982%,距离3.5%仅一步之遥。至此,加息应该是水到渠成。
不过,记者注意到,本次加息的特点是并非如市场预期的采取非对称方式,而是存贷款各期利率均上调0.25个百分点,活期利率保持不变。
对此,山西证券(002500,股吧)研究员伊磊分析认为,央行采取对称加息主要考虑减轻银行成本上升负担,而保持活期利率不变则意在降低对市场利率的冲击,减轻资金流动成本上升压力。而且实际贷款利率已经接近2008年降息前水平,名义贷款利率上调实际意义较弱。
在加息之前两周,央票发行利率不断上行,一方面缓解一二级市场利率倒挂情况,另一方面再次成为加息的市场信号。
目前市场的焦点在于本次加息是否为年内最后一次加息?对此,谢爱红认为,年内最多还有一次。因为6月CPI达到峰值,之后会环比回落,同时负利率也会得到缓解。至于三季度央行是否会提存款准备金率,谢爱红认为,这要看外汇占款情况。
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