央企的龙头地位是否稳固什么制约了他们的竞争力

从3月末开始,央企年报纷纷出炉。市场对央企年报的公开期盼已久。

与对一般上市公司年报的解读不同,市场对央企年报的关注不仅限于这些中央企业的投资价值。更为重要的是,央企所主导的行业几乎都是关乎国家命运的支柱产业。

因此,中央财经大学中国企业研究中心主任、研究员刘姝威认为对其解读应该从行业的角度,发现其问题,探讨其出路。

科技决定竞争力

宝钢股份能够占据可观的高端产品市场份额,源于其巨额研发投入。

全球钢铁业受到金融危机严重冲击,宝钢股份去年仍然盈利66亿元,而通过分析发现,宝钢股份能够占据可观的高端产品市场份额,源于其巨额研发投入。2008年宝钢股份的研究开发投入约23亿元,全年R&D（研究与发展）投入率1.15%,实现新产品销售率18.9%,新产品转产数82个,申请专利859件(其中发明专利364件),技术秘密2069项。

与邯郸钢铁相比,宝钢股份的总资产是邯郸钢铁的7.5倍,营业收入是邯郸钢铁的5倍,但净利润高达11倍。

宝钢股份与邯郸钢铁的差别不仅源于生产规模,更重要的是主营产品结构的差别——邯郸钢铁缺少高利润率的高端产品,主营产品毛利率较低。

“这已经说明了高品质钢材对于钢铁企业盈利的重要性。”中央财经大学中国企业研究中心景小勇如此表示。

而目前中国房地产业也在进行行业调整,新的建筑材料将替代部分传统的建筑材料,传统的建筑用钢将被逐步淘汰。这也对钢铁企业的技术研发提出了更高的要求,产业升级无疑是钢铁企业的必走之路。

在这方面,石化行业显得更为突出。中国石化(600028)2008年实现营业收入14521 亿元,同比增长20.52%,但营业亏损260.66亿元,而2007年营业利润还高达786.65亿元。分析发现,这主要由炼油业务和化工业务的亏损造成,其中化工业务的亏损占51%。

中国石化营业利润大幅下滑主要是因为受到全球金融危机的冲击,导致原油价格剧烈波动和化工产品价格下跌。但是,刘姝威分析认为,与国际石化行业巨头相比,中国石化缺乏核心技术,其化工业务抵御金融危机的能力较弱。

这样的状况不仅影响近期中石化的整体盈利能力,而且将制约其石油化工业的长远发展。

要改变这种局面,景小勇认为石油化工企业应该加大研发投入。中石化似乎做的不够好,按照刘姝威提供的数据,2006年至2008年中国石化的研发费用占营业收入的比重逐年下降,2008年仅为0.23%。

但是,看一下世界领先的石化公司埃克森美孚,2008年仍以452亿美元的年度盈利刷新全球上市公司盈利纪录。这是有原因的——埃克森美孚每年的研发投入多达6.49亿美元,在过去的10年内获得了1万多项专利。

而且,埃克森美孚已经盯上了中国的石化市场。埃克森美孚公司称:“我们预计,在未来10年里全球石化产品需求增长的大约60%将来自亚洲。”

对石化市场的争夺已经不可避免,他们也开始了布局:就在4月初埃克森美孚公司正式对外宣布,将在上海建立继美国、欧洲之后的全球第三大研发中心,该项目投资额高达7000万美元。

整合才有出路

面对金融危机的冲击,龙头企业的行业控制力似乎是挽救行业困境的一大法宝。

业绩巨幅下滑的中国铝业,营业收入同比下降10%,净利润同比下降98.69%。

不过,这并非中铝的经营失败所致。受全球金融危机的影响,2008年美国铝业的营业收入同比下降18.14%,营业利润同比下降83%。可见,由于铝价的急速下跌和消费的减弱,中国铝业的利润大幅度下降反映了全球铝行业的系统性风险。

针对此现状,全球纷纷采取了应对措施,最主要的就是减产、限产。这一点中国做的更为突出。到2008年12月底,全球铝生产商减产约占全球总产能的13.5%,其中,中国减少的产能约占中国总产能的24.1%。

除了由于部分小企业经营困难的倒闭停产,更大的源于中铝的主动限产。自2008年7月起,中国铝业开始减产。10月22日,中铝宣布即日起主动减少总产能的18%,减产的电解铝企业遍布山东、河南、辽宁、内蒙古等地,根据不同经营状况,他们分别采取限产或部分停产的方式减产。

而在此前中国铝业曾联合国内前20大电解铝生产企业集体限产。

这一切是因为中铝在全国铝行业的控制力。

中国铝业在2008年收购了五家铝加工企业和一家电解铝企业。根据中国矿权网数据,中国铝业集团实际上已经控制了中国95%的铝矿采矿权。

面对金融危机的冲击,龙头企业的行业控制力似乎是挽救行业困境的一大法宝。

钢铁行业也面临着产能过剩、市场萎靡的状况,但是大量中小企业曾经在年初市场回暖时盲目复产,市场的回暖也就成为昙花一现。但大企业更容易从全局出发,武钢集团总经理邓崎林曾介绍,即使在市场回暖的时候武钢依然停了二座高炉,鞍钢、宝钢也分别停了一座高炉。

而钢铁行业的观察人士也预测,随着钢铁行业的整合完成,产能过剩的困局也会得到根治。

行业困境各有不同,有色金属行业的分散,煤炭行业的混乱……根源似乎就是缺乏龙头企业对整个行业的控制力。

煤炭行业目前似乎不是央企的天下,神华、中煤两大集团只占全国煤炭行业的很小比重。据中国煤炭工业协会提供数据显示,2008年全国煤炭产量27.16亿吨,其中神华2.82亿吨,中煤1.14亿吨,两大央企产量之和仅占全国煤炭产量的14.56%。

而与之形成鲜明对比的是,美国1家大型煤炭公司煤炭年产量约占美国煤炭总产量的18%左右;俄罗斯1家大公司产煤占全国95%;印度1家大公司产煤占全国77%。

可见,我国煤炭企业集中度依然过低,政府已经明确了建设成几个大型煤炭集团,以保证这个市场有序发展。

有色金属行业更加分散,除了中国铝业算是在铝行业占据了龙头地位,铜、黄金等其他众多有色品种几乎没有一家央企占据龙头地位。五矿虽然也是一个大型央企,但它更多是以贸易为主。分散的局面导致了市场的混乱,以及在国际大宗商品交易的被动。以铜为例,江西铜业(600362)、云南铜业(000878)作为地方国企难以形成行业影响力,相反形成的是各地企业占山为王的局面。而中国是最大的铜买家,这次国际铜价上升就是因为市场早已经得到中国要购买铜的意图。这种被动局面如何解决？“通过行业整合出现一个大型企业,可以统领整个行业,情况就会好一些”,景小勇如此表示。

国资委推进央企整合的意图也就是加强央企的龙头地位,增强行业影响力和国际竞争力,景小勇的观点是,这些问题的解决似乎也只能通过央企整合实现。

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