央企整合点燃重组板块投资热情

研究员认为,央企重组概念中有较大投资机会的情况主要有两种:一是被兼并的亏损企业;二是在行业内具有明显竞争优势(310368,基金吧),且所属行业为政策鼓励的。

统计显示,目前超过80%的央企资产都集中在石油石化、电力、国防军工、通信、运输、矿业、冶金、机械等行业。

另外,根据国资委的部署,国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力,包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业。

机构研究员预计,为了支持企业并购重组,未来这七大行业的央企旗下上市公司有望得到更多的财税优惠政策支持,例如,有研究机构认为,对企业并购的固定资产可能允许企业增加税前扣除费用,来提高企业进行并购的积极性。其中尤以军工行(601398)业的重组确定性最高,值得重点关注。2008年一航和二航集团合并成中国航(601111)空工业集团,就标志着我国军工行业进入了大重组时代,目前军工重组仍然“如火如荼”。

研究员分析,从2010年开始国防预算的支出结构将会有所调整,军队的现代化建设将取代部队官兵待遇的提高成为国防费用支出的重点领域。而要实现军队的现代化建设,现代化的装备和一流的军工制造业必不可少,军工行业及相关上市公司将因此受益。

不仅如此,军工行业受宏观经济影响较小,在央企加速整合大潮中军工行业重组确定性最高。而由于军工行业对保密性的特殊要求,军工央企难以实现主业的完全整体上市,未来将集团旗下民品资产及部分军工部件生产企业打包注入上市公司将成为主要模式。

目前九大军工集团(中国航空工业第一集团公司和中国航空工业第二集团公司已合并为中国航空工业集团)旗下都有上市公司在A股上市,据不完全统计至少有53家。九大军工集团总资产规模在1.5万亿左右,而相关上市资产只有2000亿元左右,未来存在巨大的资产证券化空间。

此外,华泰证券(601688)策略分析师戴爽表示,央企退出房地产业务也是一个焦点。

2010年以来,中央企业通过产权交易市场公开转让国有产权363宗,交易金额140.37亿元,分别比去年同期增长6%和57%,实现增值18.22亿元,平均增值率14.05%。中央企业宾馆酒店以及房地产等非主业业务剥离也有了实质进展。央企整合将进一步提高行业集中度,以地产为主业的央企有望从资源整合中受益。

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